Security Token

上篇报告（《通证经济下一个时代：Security Token 「中」》）从Security Token相对于传统证券和Utility Token的比较优势为切入点，分析ST存在的风险点和治理优势。本篇报告将对Security Token Offering从发行、交易和治理三个方面进行解析。

近年来，由于资产证券化业务能够在一定程度上通过资产重组、风险隔离以及信用增级等方式实现融资过程中规避风险和降低融资成本的双重作用，世界各国金融市场上的资产证券化业务正日益呈现出快速增长和融合创新的发展态势，但传统的资产证券化业务模式的局限性仍然存在。

Security Token相当于对基于传统资产的改造，或许符合信仰巴菲特价值投资理论的传统银行家们的偏好。